Argentina, la economía sigue siendo un desastre

Argentina, la economía sigue siendo un desastre. Bonos de Argentina cayeron el jueves y el riesgo país volvió a subir a nivel astronómico, en un contexto donde la economía simplemente es un desastre.

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La economía de Argentina se ha vuelto un desastre para la vida cotidiana. En el nivel macro la decisión del ministro Sergio Massa de reducir el diferencial cambiario y evitar un repunte del dólar financiero está siendo analizada por los inversionistas.

Tras la reacción inmediata, con una ligera caída del dólar paralelo y un fuerte salto de los bonos, este jueves la deuda argentina cayó a pesar de la promesa de “recompra” que puede sostener los precios.

En medio de una jornada negativa para los mercados globales, los bonos argentinos cayeron el jueves y el riesgo país, que tras el anuncio había logrado romper el piso de los 1.800 puntos, volvió a subir. El indicador medido por el banco JP Morgan se sitúa en 1.864 unidades. El Bonar 2029, uno de los más explotados de la anterior, cayó un 4%.

Al mismo tiempo, el índice Merval, que el miércoles terminó su racha positiva en el contexto de toma de utilidades en las bolsas mundiales, prolonga su descenso. El principal indicador de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires se desplomó 4,6% pasado el mediodía. Hay acciones que pierden hasta un 4,7% en el mercado local, como Aluar.

Activos rebajados

Los activos argentinos parecen haber terminado así su verano. Entre los inversionistas quedan dudas sobre las razones de la decisión del gobierno y sus costos implícitos. “La principal discusión sobre estas medidas se ha centrado en si el financiamiento de estas operaciones se hace usando reservas o si lo están haciendo usando DEG y algunos remanentes de préstamos de EE.UU. de organismos internacionales”, dijo un analista de mercado.

Otro punto que despertó sospechas fue el alto volumen de operaciones que exhibieron los bonos globales a corto plazo antes del anuncio. «Parece que el mensaje grabado de Massa no tomó por sorpresa al mercado y hay sospechas de que se filtró esta iniciativa, lo que provocó la demanda de estos bonos», dijo un operador básico.

Muchos señalan que con esta recompra de títulos en dólares, Massa logra blanquear algo que los analistas de mercado vienen observando desde hace semanas: la persistente intervención oficial en el mercado de bonos para evitar que se disparen los precios de los aportes financieros.

Dólares

Si bien el volumen negociado de Global 2030 en dólares, el bono utilizado para convertir a dólares contó con liquidez y el MEP alcanzó el nivel más alto desde enero del año pasado justo antes del anuncio, lo cierto es que está aumentando estas últimas semanas.

La intervención en este mercado, ahora “blanqueado”, abarata “artificialmente” los precios de los insumos. «Hasta cierto punto, se subsidia la salida de algunos inversionistas, que pueden sacar dólares del país a bajo precio», dijo otro comerciante.

Pablo Repetto, de Aurum Valores, explicó: “El problema es que ha quedado claro que lo que se está haciendo no es para respaldar paridades, sino que se compran bonos contra dólares y se venden contra pesos, con lo cual la cantidad de bonos en el mercado termina siendo casi lo mismo y en ese proceso el BCRA termina con menos reservas”.

Para Repetto, a pesar de las vagas definiciones dadas por el Gobierno, que aseguró que los fondos de compra no afectan las reservas del Central, “la Tesorería no recauda dólares entonces lo único que puede hacer es endeudarse en pesos (una forma es, por ejemplo, vender bonos en pesos) con eso comprar dólares en el BCRA y con esos dólares comprar bonos”.

En el futuro, quedan dudas sobre cómo podrá seguir la evolución de la deuda, a pesar de la intención de Massa de respaldar los precios. En un informe a los clientes, la consultora Delphos advirtió que si bien el repunte de los bonos estuvo respaldado por factores externos, también hubo un «componente especulativo».

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